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일주일 새 20% 폭락
아니 이게 무슨 일인가 싶을 정도였습니다. 지난주 증권 앱을 열어본 분들이라면 다들 비슷한 표정이었을 거예요.
장중에는 거래가 아예 멈추는 서킷브레이커까지 발동됐죠.
반도체 호황이 2030년까지 이어진다는 전망이 나온 지 얼마 되지도 않았는데, 믿었던 대형주가 왜 이렇게 흔들린 걸까요. 오늘은 그 배경을 숫자 중심으로 차근차근 짚어보려 합니다.
외국인 순매도의 72%가 삼성전자와 SK하이닉스 두 종목에서 나왔다
한국거래소에 따르면 지난 한 주(11월 2일~6일) 외국인은 코스피에서 약 10조 4000억원을 순매도했습니다. 이 중 7조 6000억원 넘는 돈이 삼성전자와 SK하이닉스에서 빠져나갔어요. 전체 매도의 70%가 넘는 비중입니다.
매도 폭탄이 집중되면서 SK하이닉스는 한 주간 20.17% 급락해 113만 2000원, 삼성전자는 16.13% 떨어져 18만 8700원까지 밀렸습니다. 두 종목의 시가총액 비중이 워낙 크다 보니 코스피 지수도 함께 주저앉았죠.
지난 6일에는 개장 직후 코스피가 8.78% 급락한 4911.28까지 떨어지면서 1단계 서킷브레이커와 매도 사이드카가 연이어 발동됐습니다. 장이 열린 지 얼마 안 돼 거래 자체가 일시 중단된 거예요.
더 눈에 띄는 건 외국인 보유율입니다. 지난 6일 기준 삼성전자의 외국인 지분율은 45.95%까지 떨어졌는데, 이건 글로벌 금융위기 때였던 2009년 7월 이후 약 17년 4개월 만에 가장 낮은 수준이라고 합니다.
외국인 지분율, 17년 만에 최저로, 미국에서 터진 '블루웨이브'가 시작점
SK하이닉스도 48.27%로 내려앉으면서 2021년 11월 이후 약 5년 만에 최저치를 찍었어요. 두 종목 모두 외국인들이 수년간 쌓아온 지분을 짧은 기간에 상당히 덜어냈다는 뜻이죠.
매도세는 두 종목에서만 끝나지 않았습니다. 삼성전기, 삼성전자우, 삼성SDI, SK스퀘어 같은 그룹 계열사 전반으로도 번졌고, 국내 ETF 시장 전체 시가총액도 지난 6월 534조원대에서 지난주 393조원대로 넉 달 반 만에 141조원가량 줄어들었습니다.
이번 사태의 발화점은 사실 한국이 아니라 미국이었습니다. 지난 11월 3일 미국 중간선거에서 민주당이 상원과 하원을 모두 가져가는 '블루웨이브'가 현실화됐는데, 이게 하필 인공지능(AI) 데이터센터 규제와 맞물리면서 문제가 커졌습니다.
미국 주요 데이터센터 밀집 지역인 텍사스와 조지아에서 데이터센터 건설 규제를 공약으로 내건 민주당 주지사 후보들이 당선됐습니다. 전기요금과 물 사용료 부담을 이유로 신규 건설을 일시 중단해야 한다는 주장이었는데, 이 공약들이 실제로 표를 얻었다는 게 시장에는 꽤 충격이었던 모양입니다.
실제로 이번 중간선거와 함께 치러진 데이터센터 관련 지역 투표 41건 가운데 40건에서 건설 제한을 지지하는 결과가 나왔다고 하니, AI 투자 확대에 대한 기대가 한순간에 불안으로 뒤바뀐 셈이죠. 이 여파로 뉴욕증시 기술주들이 먼저 급락했고, 그 충격이 곧바로 한국 반도체 대형주로 넘어왔습니다.
외국인은 던지고 개미는 줍고, 호황은 끝난 걸까
흥미로운 건 이 와중에 개인 투자자들의 움직임입니다. 외국인이 두 종목에서 7조 6000억원을 던지는 동안, 개인은 SK하이닉스 2조 2000억원, 삼성전자 1조 9000억원어치를 사들이면서 합쳐서 4조 1000억원 넘게 순매수했다고 합니다.
저가 매수로 본 사람도 있고, 떨어지는 칼날을 잡았다고 걱정하는 사람도 있을 텐데요. 개인적으로는 이런 급락장에서 '사야 하나 말아야 하나' 고민해보신 분들이 적지 않았을 것 같습니다.
증권가에서는 정치적 불확실성으로 인한 낙폭이 다소 과도했다는 분석도 나옵니다. 미국이 미중 AI 패권 경쟁을 벌이는 상황에서 데이터센터 신축을 전면 차단하기는 현실적으로 어렵다는 시각이죠. 다만 외국인 수급 공백이 당분간 이어질 가능성은 열어두고 있는 분위기입니다.
반도체 공급 부족이 2030년까지 이어질 거라던 전망도 이번 급락을 막아주지 못했습니다. 최근 고공행진하던 D램 현물가격마저 소폭 하락세로 돌아섰다는 소식이 들리면서, 장기 호황 시나리오에 대한 의구심이 번지고 있는 상황이에요.
근본적인 불안의 뿌리는 미국 빅테크의 현금흐름입니다. 마이크로소프트, 알파벳, 아마존, 메타, 오라클 등 5개사가 올해 1~9월 시설투자에 쓴 돈이 5569억달러로, 같은 기간 영업활동으로 번 현금 5429억달러보다 많았다고 합니다. 이런 역전은 집계가 확인되는 2011년 이후 처음이라고 하네요.
잉여현금흐름은 지난해 1435억달러 흑자에서 올해 140억달러 적자로 돌아섰고, 자사주 매입액도 83%나 줄었습니다. AI 투자 경쟁이 기업들의 현금창출력을 앞질러버린 셈인데, 투자자들의 시선이 '얼마나 투자하느냐'에서 '그 돈을 회수할 수 있느냐'로 옮겨가고 있다는 신호로 읽힙니다.
그래서 지금은 손절일까, 저점매수일까
이번 주 시장은 미국 10월 CPI·PPI 물가 지표와 AI 클라우드 기업 코어위브의 3분기 실적 발표를 주목하고 있습니다. 이 결과에 따라 AI 투자 지속성에 대한 의구심이 좀 누그러질지, 더 커질지가 갈릴 거라는 시각이 많아요.
물론 이건 어디까지나 전망이고, 누구도 정확히 맞출 수는 없는 영역입니다. 다만 증권가 일부에서는 코스피의 실적 대비 주가가 이미 역사적 저평가 영역에 들어섰다는 진단도 내놓고 있다는 점은 참고할 만합니다.
삼성전자를 창업한 이병철 창업주와 이를 세계적 반도체 기업으로 키운 이건희 선대회장, 그리고 지금의 이재용 회장까지 이어진 역사를 생각하면, 이번 한 주의 급락이 회사의 본질을 완전히 바꿔놓은 건 아니라는 시각도 있습니다. 다만 외국인 수급 불안과 변동성은 당분간 이어질 수 있다는 점은 염두에 둘 필요가 있어 보입니다.
이번 급락이 더 민감하게 다가온 이유 중 하나는, 국민연금처럼 많은 국민의 노후자금이 걸린 기금도 삼성전자·SK하이닉스 비중이 높았다는 점입니다. 반도체 쏠림이 컸던 만큼 급락장에서 수익률에도 영향이 있었다는 이야기가 나오고 있어요.
국민연금만이 아니라 'KODEX 200' 같은 대형 ETF들도 두 종목 비중이 커서 함께 흔들렸습니다. 많은 분들이 '국민 재테크 수단'으로 여겨온 ETF 시장 전체가 타격을 받았다는 점에서, 이번 폭락은 특정 투자자만의 이야기가 아니라 꽤 넓은 범위의 사람들에게 영향을 준 사건이라고 볼 수 있습니다.
결국 이번 사태를 한 줄로 정리하면, 한국 기업들의 실적이나 기술력 문제가 아니라 미국 정치와 AI 투자 사이클이 만들어낸 충격이 한국 증시로 옮겨온 거라고 할 수 있습니다. 당장 다음 지표와 실적 발표들을 지켜보면서 분위기가 어떻게 바뀌는지 차분히 살펴보는 게 좋을 것 같습니다.